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[투자에서의 세금 관리 전략] 투자에서 수익을 내는 것만큼 중요한 것은 바로 그 수익을 지키는 일이다. 특히 어떻게 하면 세금을 효과적으로 관리할 수 있을지에 대한 고민은 필수적이다. 투자 포트폴리오에서 세금을 줄이는 다양한 전략과 원칙들을 살펴보고, 개인과 기업 투자자들이 세금을 최소화하기 위해 어떻게 접근해야 하는지를 살펴보고자 한다. 세금 관리 전략: 수동적 기법과 적극적 기법포트폴리오 매니저가 활용할 수 있는 세금 관리 기법은 크게 수동적과 적극적으로 나뉜다. 수동적 기법은 현금 유출이 발생할 때 세금을 줄이는 데 초점을 맞추며, 적극적 기법은 현금 유출 여부와 관계없이 추가적인 세금 혜택을 창출하는 것을 목표로 한다.구분기법설명수동적배당 관리적절한 배당 수익률을 맞춰 포트폴리오 구성세금 lot 관리매도 시 어떤 세금 lot을..
[60분 만에 아는 비트코인] 비트코인, 블록체인, 가상화폐 등등 뉴스나 주위 사람들의 대화에서 자주 들리지만 정작 "이게 뭔지" 물으면 선뜻 설명할 수 없었던 나에게, 이 책은 꽤 유용한 입문서였다. 이 책은 쉬운 용어로 구성하여 비트코인의 전반적인 개념을 파악할 수 있도록 도와주는 책이다. 나는 가상화폐 투자에 막연한 호기심이 있었지만, 기술적 용어나 복잡한 구조 때문에 쉽게 다가가지 못하고 있었다. 그런 나에게 이 책은 딱 ‘가상화폐 세계에 첫 발을 들여놓고 싶은 사람’을 위한 징검다리 같았다. 비트코인 정의비트코인은 국가나 중앙은행이 발행하지 않은 ‘디지털 화폐’이자 ‘탈중앙화된 전자화폐’다.책에서는 비트코인을 이렇게 설명하고 있다. 기존 화폐처럼 중앙은행이 존재하지 않고, 인터넷을 통해 개인들끼리 직접 송금할 수 있는 일종의..
[ETF 리밸런싱과 거래 비용이 투자 성과에 미치는 영향] ETF(상장지수펀드)는 투자자들에게 비용 효율적이고 투명한 포트폴리오 분산의 기회를 제공한다. 그러나 ETF 투자의 핵심 요소 중 하나인 리밸런싱(rebalancing)과 이에 수반되는 거래 비용(transaction cost)에 대한 고려가 부족하면 기대 수익률이 저하될 수 있다. 이번 글에서는 ETF 리밸런싱의 필요성과 거래 비용이 투자 성과에 미치는 영향을 분석해 정리하려 한다. 1. ETF 리밸런싱의 필요성리밸런싱은 포트폴리오 구성에서 자주 나오는 단어여서 익숙했으나, 필요성과 방식을 공부한 것은 처음이다. ETF는 기초 지수를 추종하는 구조적 특성상 일정 주기로 리밸런싱을 수행해야 한다. 리밸런싱 결정을 유발하는 세 가지 요인으로는 현금 유입/유출, 주식 수익률 모델의 매개변수 변화다. 보통은 ..
[미래 수익률 예측을 위한 여러 시계열 방법론] 1. Introduction지금까지는 수익률을 예측하기 위해 모델을 선정하고 어떠한 팩터를 사용할지를 배웠다면, 이번에는 수익률을 예측하는 방법론에 대해 학습하였다. 공부하면서 느끼는 것은 통계학, 특히 회귀분석과 매우 밀접한 관계가 있어 도움이 되었다. LSE부터 GLS까지 전개과정이 깊이 있게 나오진 않지만, 어떻게 사용되는지를 설명하고 있다. 또한, 시계열 모형(VAR)이 사용되는 파트가 잠깐 나와서 VAR와 관련된 모형을 정리하고자 한다.목표: 미래 수익률 예측미래의 팩터 프리미엄, 팩터 노출 값 필요핀더멘털 팩터 모델팩터 노출(설명변수): t시점의 시작에 측정 → 예측 필요 없음팩터 프리미엄: 일정하게 유지될 것이라고 가정수익률(종속변수): t시간 동안 측정경제팩터 모델팩터 프리미엄(설명변수):..
[Z-Score 기반 주식 스크리닝과 동적 상관계수 분석] 1. 주식 스크리닝주식 스크리닝에 대한 여러 기법을 배우며 순차적, 동시적 스크리닝 기법에 대해 알 수 있었다. 특히, 동시적 스크리닝에서는 여러 통계적 지식들이 응용되어 전개된다. Z-score를 통해 주식을 스크리닝하고 포트폴리오의 가중치를 결정한다. 또한, Z-score를 활용하여 수익률 역시 구할 수 있다. 간단한 선형 회귀식으로 전개가 된다.수익률 회귀식$$r_{i,t} = \gamma_i + \delta Z_{i,t-1} + \varepsilon_{i,t}$$$T+1$ 시점에 대한 주식 $i$의 예상 수익률$$ E(r_{i,T+1}) = \gamma_i + \delta Z_{i,T} $$문제점1. Z-스코어는 다른 기간으로 크게 변하지 않을 수 있지만, 팩터 프리미엄은 상당히 변할 수 있음 ..
[신뢰할 수 있는 모델을 구축하기 위한 유의점] 1.  데이터 분석의 함정퀀트를 제대로 배우기 시작한지 갓 일주일에 접어들어 배운 것을 정리하기에 급급하지만, 생각보다 내 전공과 관련해 생각해볼 지점이 많아 정리해보고자 한다. 정확한 QEPM을 만들기 위해서는 팩터 선정이 중요하다. 팩터와 수익률 간의 관계를 고려해 최적의 모델을 선정해야 하기 때문이다. 연구자들이 흔히 빠지는 함정 "과거 데이터가 현재에 영향을 미친다"는 가정의 문제점 : 그러나 미래에도 영향을 미친다는 보장이 없음.이론적 근거 없이 데이터에 맞춘 변수 선택 : 주식 수익률과 높은 상관관계를 보이는 팩터들을 만들어내지만, 그 팩터들과 수익률 간의 관계는 피상적일 뿐임.첫번째는 예측이라는 task의 본질적인 문제다. 예측은 불확실성을 수반할 수 밖에 없다. 특히, 두번째에 공감된다. ..
[Diagnosing Sample Ratio Mismatch in Online Controlled Experiments : A Taxonomy and Rules of Thumb for Practitioners] Diagnosing Sample Ratio Mismatch in Online Controlled Experiments : A Taxonomy and Rules of Thumb for Practitioners - Aleksander Fabijan, Jayant Gupchup, Somit Gupta, Jeff Omhover, Wen Qin, Lukas Vermeer, Pavel DmitrievABSTRACT✅ product 일반적으로 온라인 서비스나 플랫폼에서 실험 중인 특정 변경 사항이나 새로운 기능 OCE == A/B TEST는 product 수정 때문에 유저의 행동에 작은 인과관계 변화를 감지할 수 있는 문제를 다루는 표준 운영 절차가 되고 있음.그러나 OCE는 신뢰성 및 데이터 품질 문제에 민감함.데..
[예ㆍ대출금을 중심으로 한 은행산업 시계열 분석] 황선욱, 김성환, 김용환, 박성곤, 이준경. (2001). 예ㆍ대출금을 중심으로 한 은행산업 시계열 분석. 시계열 분석 사례집, 7, 360-399. Introduction예금 : 이론적으로 은행이 조정할 수 없는 변수, 소비자인 예금주들의 자산관리측면에서 현금을 안전하게 보관하려는 목적으로 구성되어 있음. -> 경기의 급격한 변동에서 예금은행 예금총액이 영향을 받을까?대출 : 정보의 비대칭성 하에서 개별기업의 도덕적 해이와 역선택을 방지하기 위해 은행이 신용평가를 한 후 그 결과에 따라 대출액 결정 -> 경기의 변동에서 대출액은 영향을 받을 것이라 예상ALM : 자산부채 관리, 은행 경영 기법, 은행들이 자산인 유가증권과 대출을 이자율위험에 따라 변동시키고 여금도 수신금리와 상품개발 등으로 적정수준을 ..

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